Стратегията
"Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В
началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от
десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average
към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия
набор от високо доходни акции.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме по-представителния индекс BGTR30. През 2011 година Кучетата на BGTR30 постигнаха доход от 11.1 % докато индексът BGTR30 се е понижил 12.4 %. Още по-добър резултат са постигнали десетте акции включени в стратегията за 2012 година – индексът се е понижил с 4.3 % докато средният резултат на Кучетата на BGTR30 за 2012 година е 29.3 %.
За 2013 година резутатите са изключително добри – индексът е постигнал 35 %, докато стратегията Кучетата на BGTR30 за 2013 е постигнала 40,4%
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме по-представителния индекс BGTR30. През 2011 година Кучетата на BGTR30 постигнаха доход от 11.1 % докато индексът BGTR30 се е понижил 12.4 %. Още по-добър резултат са постигнали десетте акции включени в стратегията за 2012 година – индексът се е понижил с 4.3 % докато средният резултат на Кучетата на BGTR30 за 2012 година е 29.3 %.
За 2013 година резутатите са изключително добри – индексът е постигнал 35 %, докато стратегията Кучетата на BGTR30 за 2013 е постигнала 40,4%
Код
|
Дивиденска
доходност
|
Ценова
доходност 2013
|
Доход
за 2013
|
BREF
|
12,18%
|
2%
|
15%
|
ATERA
|
20,71%
|
6%
|
28%
|
LAND
|
11,11%
|
-6%
|
4%
|
SFTRD
|
6,24%
|
80%
|
91%
|
MCH
|
6,33%
|
35%
|
43%
|
MONBAT
|
3,13%
|
44%
|
48%
|
SFARM
|
1,79%
|
86%
|
90%
|
KAO
|
0,00%
|
28%
|
28%
|
AGROF
|
2,14%
|
26%
|
29%
|
BSO
|
2,09%
|
25%
|
28%
|
Средно
аритметично 40,4%
За да подберем новите акции
компоненти на стартегията за 2014 е нужно първо да определим кои компании са
били включени в индекса към края декември на 2013 година и кои от тях са имали
дивиденска доходност през същата година. Така за следващата 2014 десетте акции
отговорящи на критерия за включване в стратегията са
Код
|
Цена в
края на 2013
|
Дивидент
|
Дивиденска доходност
|
ATERA
|
2,38
|
0,493
|
20,7%
|
BREF
|
0,532
|
0,0648
|
12,2%
|
LAND
|
0,9
|
0,1
|
11,1%
|
BTH
|
104,999
|
9,46
|
9,0%
|
MCH
|
9,48
|
0,6
|
6,3%
|
SFTRD
|
3,205
|
0,2
|
6,2%
|
MONBAT
|
6,745
|
0,211
|
3,1%
|
BSO
|
3,5
|
0,0733
|
2,1%
|
SFARM
|
3,915
|
0,07
|
1,8%
|
FZLES
|
37,65
|
0,5
|
1,3%
|
При
обратно тестване на стратегията "Кучетата на Dow" през 90 -те години
с данни започващи от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия
пазар като цяло. Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия
е довело до широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори,
а от там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване
на доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова
употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри
от индексите...
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
|
Dogs of
BGTR30
|
35%
|
6%
|
11%
|
29%
|
40%
|
BGTR30
|
23%
|
-9%
|
-12%
|
-4%
|
35%
|
Средно
пенсионни фондове
|
7,7%
|
5,2%
|
-0,1%
|
7,4%
|
5,5%
|
Стратегията Дивиденски Шампиони е постигнала 20 % доход за 2013 година. Не достатъчната извадка от компании с растящи всяка поредна година дивиденти и значителната неликвидност на една трета от избраните в стратегията акции вероятно е причината за относително слабия резултат спрямо средната доходност на българския капиталов пазар за 2013.
При индексите не всички акции дават дивидент - в България примерно 1/3 от компаниите съставляващи индекса BGTR30 дават дивидент, при S&P 500 вече 4/5 дават дивидент.
Системата с кучетата се опитва механично да селектира най - подценените дивиденски компании от индекса и е първо приближение на към пасивен портфейл съставен от сравнително качествени и подценени акции. Те са сравнително качествени, защото са успели да попаднат в индекс, което обикновено е атестат за размер и ликвидност. Второ, дават дивидент, което обикновено е атестат за платежоспособност. Трето, имат в момента висока дивиденска доходност което вероятно е пазарна анамалия при цената на компанията. И така вероятно имаме по -нисък риск спрямо средното и вероятна възможност за капиталова печалба над средното - а средното е индексът.
Настоящият
анализ не е препоръка за покупка или продажба на акции.
Няма коментари:
Публикуване на коментар